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买什么？
直接上结论，这俩都行
- 南方中债7-10年国开行债劵指数C（3年收益20.9%）
- 广发中债7-10年国开行债劵指数C（3年收益19.2%）
- 年收益率都是
6%-7%
国开债和国债的区别是啥？
- 国开债的发行主体是国家开发银行
- 国债的主体是财政部
- 国债和国开债的利率都是1.70%左右，国开债的利率比国债略高百分之零点几
信用都没啥大问题，反正两个都肯定不会倒，了解就行
为啥基金的收益比国开债的利率多？（举例）
重点：国开债基金能有 6%–7% 的年化收益，不是因为债券本身利率高，而是因为债劵自身价格上涨
假设你去年买了一张：
- 面值：100 元
- 票息：2.8%（每年固定给你 2.8 元）
- 期限：10 年
现在市场利率变成了 1.7%。新发债券一年才给 1.7 元利息。于是市场上的人就更喜欢你这张 每年能给 2.8 元 的老债券。市场愿意出 107 元甚至更多 来买你这张“高息”的债券！
- 你手上债券的价值上涨了 → 价格涨了 7%
- 如果你这个时候把债券卖掉 → 一年就赚了 7 元 → 7% 的收益！
所以你实际上获得了什么收益？
| 收益类型 | 来源 | 金额（示例） |
|---|---|---|
| 票息收入 | 每年利息 2.8% | 2.8 元 |
| 价格上涨 | 利率下行，债券价格涨到 107 元 | 7 元 |
| 总收益 | 合计 | 9.8 元（接近 10%） |
不过一般债券基金不持有到期，也不一下子卖掉整个组合，所以表现为年化 6%–7% 的净值上涨。
为什么买“高息”的债券？
市场为什么愿意出 107 元来买你这张“高息”的债券？市场上的人不会亏嘛？
对于买入者来说
- 每年仍然拿到 2.8 元票息
- 但他买时花了 107 元
- 每年利息 2.8 元 ÷ 107 ≈ 2.6%，但因为还有本金折价（未来只收回 100 元），综合下来年化收益率就是 1.7%
所以对买入者来说并不会亏，人家也不是傻子，只是两种不同方式，收益率一样罢了
那他为什么在收益率一样的情况下，不买1.7%的，却要花107的价格去买2.8%的
| 买入选择 | 价格 | 票息 | 实际收益率（YTM） | 投资者考量 |
|---|---|---|---|---|
| 新债，票息1.7% | 100 | 1.7% | 1.7% | 票息低，价格合理 |
| 老债，票息2.8%，买价107 | 107 | 2.8% | 1.7% | 现金流高，更高的每年利息收入 |
所以一样的收益下，有这些优点：
- 现金流更大，票息高的每年可以拿更多利息，投资者可以拿这部分进行再投资（这里金额比较小所以看不出）
- 市场上高票息的债劵一般更受欢迎（就这么无厘头）
- 如果利率继续下跌，这张债劵也可以出售
为什么不一直拿到底呢？
如果持有10年，那么收益就是28，可现在卖掉，收益只有2.8+7=9.8，为什么不一直拿到呢？
📌 情况 A：一直持有到期（10 年）
- 投入：100 元
- 收益：每年 2.8 元 × 10 = 28 元
- 本金到期返还 100 元
- 总收益 = 28 元
- 年化收益率（YTM）= 2.8%
📌 情况 B：持有 1 年后市场利率下降 → 卖掉（债券涨到 107 元）
- 投入：100 元
- 第一年拿到利息：2.8 元
- 债券价格上涨 → 卖出获得 107 元
- 收益 = 107 + 2.8 − 100 = 9.8 元
- 只用 1 年就赚到近 10% → 这个是年化收益率接近 10%！
所以说你没有亏，只是选择提前拿钱离场，而不是慢慢分 10 年拿完票息。
这就是为什么说：
🎯“提前卖出 = 提前把未来几年应得的利息打包卖给下一个人了”
而新买入的人虽然能每年收 2.8 元利息，但他是花了 107 元买来的，算下来实际年化回报也就 1.7%，所以：
🎯 所有人都赚了，谁也没“亏”，只不过有人赚快钱离场，有人赚慢钱锁息。
最后，我们为什么要买他呢？
从上面的推导得到，只要国家利率下降（也称为降息），我们就可以获利！
所以……，是个人都看的出来吧
